《英雄本色II》讲述了宋子豪出狱前后,与弟弟宋子杰及前辈龙四卷入一宗伪钞案的故事。上一集结尾,前黑帮成员宋子豪因协助警方而身陷囹圄,已成为警探的弟弟宋子杰则奉命卧底调查造船厂老板龙四,因为龙四被怀疑是香港伪钞集团的幕后主脑。龙四曾是宋子豪的江湖前辈,警方希望宋子豪以提前释放为条件充当线人,他起初断然拒绝,得知弟弟已身涉险地后,才为保护子杰答应出狱合作。其实真正操纵伪钞生意的是龙四的合伙人高英培,他为吞并龙四的产业,设局令龙四背负杀人罪名,并派人追杀。宋氏兄弟救下龙四,将他送往纽约,托付给小马哥的孪生兄弟阿健照顾。阿健在当地经营餐馆,性格与已故的小马哥一样重情重义。龙四的女儿在香港被杀手杀害,龙四受刺激后精神失常,被送入精神病院;阿健在纽约遭遇黑手党追杀,一边迎战一边耐心照料,最终帮龙四恢复神智。另一边,宋子杰在香港冒险潜入高英培组织搜集证据,就在妻子杰嫂临盆之际,他遭到围攻,身受重伤,在电话中听着女儿出生后含恨离世。痛失至亲的宋子豪、重振精神的龙四与阿健决心为子杰和死去的人讨回公道,三人直闯高英培的大宅,与大批杀手展开一场惨烈的枪战。龙四在激战中牺牲,高英培最终伏法,宋子豪与阿健浑身是伤,坐在满地狼藉之中,静候警察到来。